1400亿元科创债密布发行，2％利率区间受热捧，未来一两年规划或翻倍

发布时间：2025-05-18　点此：607次

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华上海报导

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中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办新闻发布会上表明，人民银行会同证监会、金融监管总局、科技部等部分，活跃预备推出债券商场“科技板”，支撑金融组织、科技型企业、股权出资组织等三类商场主体发行科技立异债券。之后的短短一周内，本钱商场敏捷掀起以银行、券商为主体的科创债发行“旋风”。

Wind数据显现，从5月6日到5月15日，算计有85只、算计规划约1358亿元的科创债（含科创收据）密布发行，这些科创债及科创收据的发行主体触及新材料、信息技术、金融（银行和证券）、生物医药、电器设备等职业的国央企和民企，发行期限以中长时间居多，超60只到达3年和5年期及以上。而到5月11日现已发行结束的科创债中，另一个特征也凸显出来——票面利率较低、认购倍数较高，遍及年利率在2%区间。

“方针引导和商场需求两层驱动下，使得高新技术、战略新式工业的融资途径拓宽，推进本钱商场更好地服务实体经济，尤其是科创企业。别的一方面，当时经济结构转型与科技立异加快的布景下，商场关于支撑科技型企业发展的融资东西需求不断上升，科创债正好添补这一融资缺口。利率环境和财物配备改变也起到了火上加油的效果，在利率下行和信誉分解的商场环境下，科创债成为兼具信誉溢价与方针支撑的新式种类，遭到出资人重视。”5月16日，活跃参加出资认购的上海澜成私募基金总经理许佳莹告知《华夏时报》记者。

科创债发行、认购火爆

被业界视为“准无危险利率”出资种类的科创债，一经面世，便遭到各方热捧。

“银行、券商、各类发行企业在一周时刻内活跃发行科创债，票面利率低且认购倍数高，这阐明了债券主体及债项自身的信誉资质遭到了出资者的认可。”作为科创债发行银行代表的交通银行方面表明。

据记者了解，就在5月7日第一批公告发行的36单科创债项目中，交通银行担任主承销商项目算计8个，征集资金将投向半导体、集成电路、高端配备制作等“卡脖子”范畴。其间交行牵头主承销的上海新微科技集团科技立异债券，系上海区域首单项目。

“本次发行为企业发展注入了强壮的资金动力，征集资金将用于孵化集成电路范畴等硬科技企业，为此次债市科技板的露脸贡献了‘上海样板’。本次第一批公告的项目中，交行还经过引进中债信誉增进出资股份有限公司为发行人创设信誉危险缓释凭据等危险分管机制，进一步丰厚了第一批项目发行方案的多样性和灵活性。”对此，交行相关负责人向本报记者表明。

5月14日，“龙头”券商国泰海通发布音讯，河钢集团在上海证券交易所成功发行河钢集团有限公司2025年面向专业出资者揭露发行科技立异可续期公司债券（第一期），本期债券是科技立异债券方针推出后全国第一批、河北省首单科技立异债券，发行规划15亿元，发行期限3+N年，票面利率2.55%，由国泰海通担任牵头主承销商和簿记管理人。

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5月9日，国泰海通发行的科创债也在上交所成功簿记发行，成为第一批证券公司发行的科技立异公司债之一。据记者了解，国泰海通发行的科创债金额为人民币20亿元，分为两个种类，种类一为3年期固定利率债券，发行规划为6亿元，票面利率1.70%；种类二为10年期固定利率债券，发行规划为14亿元，票面利率2.10%。

此外，长江工业出资集团有限公司2025年面向专业出资者揭露发行科技立异公司债券（第一期）发行规划14亿元，期限3年期，票面利率2%，创下长江工业集团有限公司中长时间信誉债票面利率新低，全场认购倍数达3.7倍；上海新微科技集团有限公司发行2025年度第一期科技立异债券发行规划2亿元，票面利率2.37%，票面利率较其去年同期发行的同类型产品下降超越151BP；东方证券在上交所发行的10亿元科技立异公司债券，全场认购倍数超8倍；杭州银行在银行间发行的50亿元科技立异债券，期限为3年，票面利率低至1.67%，认购倍数为4.47倍。

“虽然现在科技立异债券发行主体中，科技型企业以央国企和头部民企为主，但未来会有更多成熟期、生长时间民营科技型企业经过发行科技立异债券进行融资。别的一个能够预期的是，会有越来越多的发行人立异债券条款规划，包含含权结构、发行缴款、还本付息等组织，这些都会更好匹配资金运用特色及融资需求。”东方金诚研讨发展部履行总监冯琳剖析指出。

事实上，从出资者的视点来看，即便科创债票面利率在2%区间也遭到热捧。

“从表面上看，当时科创债的发行利率遍及在2%左右。但在当下全体利率下行、银行一年期存款利率遍及低于2%的布景下，2%左右的发行利率在同类中短期财物中并不算低，对组织出资者而言具有必定吸引力。现在发行的科创债部分产品乃至经过银行、券商等金融组织主导的财物支撑方案落地，因而自带较强的信誉背书和融本钱钱优势。且科创债作为方针支撑项目，具有必定的方针信誉，下降了出资人对危险补偿的要求。当时商场配备需求旺盛，在全体利率水平偏低、优质财物稀缺的布景下，出资者更乐意配备流动性好、信誉等级高的产品，科创债正好满意了这一财物配备逻辑。”许佳莹指出。

上海别的一家大型稳妥资管组织债券出资负责人屈军告知本报记者，沪深北交易所发布的关于进一步支撑发行科技立异债券服务新质生产力的告知明确指出，支撑发行人设置预期收益质押担保、知识产权质押担保、可转换为股权、票面利率与科创企业生长或募投项目收益挂钩、以募投项目收益现金流为首要偿债来历等立异条款。

“这些立异条款将有助于进步债券出资价值和退出机制的灵活性，从而进步科技立异债券对出资者的吸引力。”屈军坦言。

自5月6日至5月15日发行的85只科创债，其间有37只设置了特别条款，包含但不限于运营保持许诺、回售、调整票面利率、利息递延权、持有人救助、偿债保证许诺、有条件换回等。

未来规划将翻倍

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虽然科创债成为组织出资者活跃认购的“全新”出资品只是只要一周时刻，不过到现在，1400亿元的发行规划远不能满意商场的食欲。

在许佳莹看来，关于银行理财、稳妥资金、债券基金等长时间稳健配备型资金来说，科创债信誉等级高、违约危险低；与国家战略匹配，具有方针背书；期限适中、流动性杰出。这些优秀的出资特性使得科创债在必定程度上能够作为类“准无危险财物”，成为底层财物配备中的重要一环。

许佳莹表明：“1400亿元是一个杰出的初步，但仍难彻底满意我国高精尖企业的融资需求。跟着科技立异投入继续加大，高生长企业的融资需求也将敏捷扩张。从配备视点看，当时商场关于低危险、稳收益财物的配备压力仍然较大，科创债的供应仍显缺乏，未来还需要经过多层次、多元化的产品机制进一步扩容。估计未来1—2年内，科创债年发行规划有望打破3000亿元人民币，尤其是当当地金融组织和科创企业逐渐参加发行部队后，商场将敏捷扩容。跟着商场成熟度进步、出资者教育遍及和流动性增强，科创债有望成为继国债、当地债之后的第三个重要信誉财物类。”

那么，当时银行发行的科创债和券商发行的科创债有什么样的差异？

对此，许佳莹指出，银行发行的科创债更倾向方针导向型资金支撑，资金用处往往与对接信贷或直接投向特定科创企业项目挂钩，具有更强的工业协同特点；券商发行的则多用于自营出资、本钱中介功用扩展或科技立异类项目融资支撑，更偏商场化，也或许具有必定的立异结构规划。整体而言，银行科创债偏“支撑型”、券商科创债偏“出资型”。

也有业界人士进一步向本报记者剖析，银行支撑科技企业，是从体系、机制、产品、服务多维度渐步立异的，不少银行内部会查核人行口径的科技借款余额，以及科创板客户，有的乃至这两年开端会细化查核“独角兽”等垂类头部科创企业的掩盖状况。而券商，除了直接出资科创范畴，有的券商将此次征集资金用于科创的做市承销等事务。

“以招商证券为例，其在科创债征集阐明书中表明，拟运用25亿元的额度用于科技立异类债券、ETF及其他公募基金的做市及危险对冲服务事务，科技立异类证券承销事务等。”上海别的一家券商债券出资负责人梁斌告知本报记者。

事实上，因为科创债发行目标为特定出资者，因而不同类型的出资者也对不同的发行主体偏好不同。

“科创债不能等同于无危险财物，但具有相对低危险特征，特别是由银行、券商等高信誉主体发行的产品，危险较为可控。关于私募组织来说，对冲型私募更垂青其流动性和安稳收益，固收增强类私募或许将其作为组合中的信誉底仓，也有部分私募经过信誉发掘方法参加中小科创企业的债券出资，进步收益。”国内一家大型银行理财子公司负责人对本报记者表明。

责任编辑：徐芸茜主编：公培佳

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